Стремительно падающие цены на нефть неизбежно тянут за собой и российский рубль. В последние несколько недель мы могли наблюдать резкое падение стоимости нефти и российской валюты. Однако, похоже, что рублю удастся устоять, тогда как все больше опасений вызывает валюта Турции, несмотря на то, что низкие цены на нефть должны были бы играть ей на руку.
Несомненно, начало этого года стало для рубля очень сложным периодом. В четверг российская валюта потеряла 12% своей стоимости, установив новый рекорд 86 рублей за доллар США, однако в пятницу на фоне роста цен на нефть рублю удалось укрепиться на уровне 78,3. Турецкая лира в этом году потеряла лишь 3,2% своей стоимости по отношению к доллару США. Однако она также балансирует на грани исторического минимума. Более того, турецкая валюта непрерывно обесценивалась, начиная со средины 2013 года.
Российская экономика все еще испытывает серьезные трудности: геополитические риски довольно высокие, санкции продолжают действовать, зависимость от продаж нефти и газа делает ее уязвимой, а перспективы незначительного роста не вселяют оптимизма. По итогам 2015 года ВВП России сократился на 3,7% (данные Международного валютного фонда), в 2016 году МВФ прогнозирует снижение на уровне 1%. Однако России удалось устоять в таких сложных условиях, которые сломали бы экономику многих развивающихся стран.
В условиях сохранения действия санкций и отсутствия реальных возможностей роста экономики Центральный банк России предпринял ряд правильных и продуманных действий, отпустив рубль в свободное плавание и увеличив процентные ставки. В декабре 2014 года ЦБ поднял ключевую ставку до 17%, однако через некоторое время снова опустил ее до 11%. В декабре 2014 года этот ход позволил замедлить темпы инфляции на уровне 12,9%. Правительство поставило цель до 2017 года снизить темпы инфляции до 4%.
Новое падение курса рубля на фоне обвала цен на нефть является очередным вызовом для Центрального банка. В условиях сокращения российской экономики ему придется принять сложное решение: продолжить удерживать инфляцию, чтобы сохранить доверие, или же отпустить этот показатель в свободное плавание. Учитывая прошлые успехи Центробанка России, можно отметить, что он подходит к этому витку кризиса с позиции относительной силы.
Для сравнения, экономика Турции все еще продолжает рост, а низкие цены на нефть позволили Анкаре уменьшить дефицит платежного баланса. Однако внутри страны продолжают назревать опасения. Центральный банк не выполнил обещание упростить и нормализировать свою сложную политику. Это создает сомнения по поводу возможности Центрального банка удержать инфляцию в установленных рамках.
Политика продолжает представлять риски, особенно в условиях, когда Реджеп Тайип Эрдоган занимается укреплением своей авторитарной власти и готовится переписать конституцию под себя. Турция все еще очень уязвима перед рисками, которые исходят от более строгой денежно-кредитной политики Соединенных Штатов. Проблемы с финансированием могут сильно ударить по имиджу страны, которая беспокоится о своем уровне финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.
Изменение цен на нефть вносит коррективы в баланс сил между производителями и потребителями, однако политика также играет важную роль. В нынешней ситуации падение курса турецкой лиры вызывает намного больше опасений, нежели снижение стоимости российского рубля.
Автор: Ричард Барли, Источник: ОбзорПресс
